La economía se desacelera, pero Italia ya recibió las evaluaciones de tres agencias de calificación que confirmaron su "voto". Ahora queda el examen más temido: el 'boletín de calificaciones' que Moody's publicará el viernes 17 de noviembre a última hora de la tarde.
Temido no sólo porque es la agencia más grande y con más autoridad. Pero sobre todo porque el país llega a la sentencia con una "perspectiva negativa" y el rating actual Baa3 está justo por encima del umbral del llamado Investment Grade, el nivel para invertir. A continuación baja a Junk (basura).
El Gobierno de la premier Giorgia Meloni llega a la reunión con una ley presupuestaria prudente en términos numéricos, cuidadosa para evitar que algunas de las partidas más importantes -como las pensiones- afecten a las cuentas.
Y esta es una de las razones por las que el Gobierno pidió a la mayoría que lo apoya que no presente modificaciones al presupuesto, con el objetivo de mantener inalterados los equilibrios y, sobre todo, evitar errores en capítulos delicados, como -por ejemplo- el super bono que tiene un impacto en la deuda.
El ministro de Economía, Giancarlo Giorgetti, mantuvo el diálogo con las agencias de calificación ya durante la última sesión de trabajo del Fondo Monetario Internacional. Las tres primeras evaluaciones, realizadas respectivamente por S&P, DBRS y Fitch, no modificaron la calificación ni las perspectivas de la deuda soberana de Italia, a pesar de la desaceleración de la economía destacada en los distintos informes.
Fitch también subrayó que el gobierno Meloni puede contar con una "mayoría parlamentaria más estable que las administraciones anteriores", incluso si enfrenta "una presión política considerable para cumplir mejor sus compromisos electorales".
Precisamente así lo subrayan el ministro Adolfo Urso y otros miembros de la mayoría que reconocen la solidez de la economía y de la coalición que gobierna el ejecutivo.
Ahora sólo queda la cita con Moody's, que el 19 de mayo decidió posponer la evaluación, provocando simplemente su aplazamiento.
Los analistas de Unicredit se muestran convencidos de que la opinión sobre la calificación de Italia será confirmada en lo que será un acontecimiento "cuidadosamente evaluado por los inversores".
"Los datos históricos y las proyecciones - escribe Unicredit en el informe - parecen coherentes al menos con una confirmación de la opinión", también a la luz de la resiliencia demostrada por Italia ante las crisis recientes, como la energética"; a favor de la confirmación también "las recientes mejoras" en la aplicación del Pnrr, las noticias "positivas" sobre la situación política, "las mejoras" en los indicadores de la balanza comercial exterior y los "progresos" en la solidez del sistema bancario.
Por supuesto, los mismos analistas señalan la difícil previsibilidad de las opiniones de Moody.
El presidente estadounidense Joe Biden sabe algo de esto y en las últimas horas se confirmará la calificación 'triple A' pero, sorprendentemente, la perspectiva se reducirá de 'estable a negativa'.
Sin duda, la elección de Moody's tendrá un significado no sólo político sino también financiero. Los efectos de un posible recorte los describe un estudio de Barclays. Si la calificación de Italia cayera por debajo del grado de inversión, el diferencial entre los BTP y los Bunds alemanes, que ahora ronda los 185, "podría poner a prueba" el umbral de los 250 puntos básicos.
El instituto británico no hace previsiones sobre la calificación, pero indica un posible crecimiento de la deuda hasta el 144,3% el próximo año, frente al 140,1% estimado por el Gobierno, para luego volver a caer gracias a un crecimiento del PIB "contenido pero positivo".
Y en cualquier caso, incluso si la agencia confirmara el "voto" sobre Italia, ve poco margen de maniobra para el país, lo que lo haría "vulnerable a los shocks y a las fluctuaciones del sentimiento de los inversores".
TODOS LOS DERECHOS RESERVADOS © Copyright ANSA